Как оценить бизнес? Оценить бизнес


❶ Как оценить бизнес 🚩 Как оценить стоимость компании – готовый алгоритм 🚩 Менеджмент

18 мая 2018

Автор КакПросто!

Если необходимо провести расчет стоимости бизнеса или предприятия, проводится его комплексная оценка. Только зная стоимость предприятия, можно принять взвешенное и обоснованное решение о продаже или покупке прав собственника. Стоимость бизнеса является выражением результатов его деятельности и отражает реальное положение предприятия на рынке.

Как оценить бизнес

Статьи по теме:

КакПросто рекомендует

Инструкция

Оценку бизнеса начните со сбора максимально полной информации об объекте, подлежащем оценке. Данные должны быть предельно достоверны и подтверждены документально. Следующий этап – анализ и изучение рыночной ниши, в рамках которой функционирует бизнес. Подберите несколько успешно действующих на рынке аналогичных имущественных комплексов, способных приносить доход.

Специальные предложения

Подберите подходящий для поставленной цели подход и методологию оценки бизнеса и проведите соответствующие расчеты. Если ваша компетентность в данном вопросе оставляет желать лучшего, обратитесь за помощью к специалистам в области оценки успешности предприятий, включая специализированные компании, имеющие опыт подобных оценок. Основной момент в определении стоимости бизнеса – выведение стоимости, приходящейся на пакет акций предприятия. В зависимости от количества акций пакет может быть мажоритарным, миноритарным, контрольным и блокирующим. Оценка акций предприятия состоит в определении их стоимости в качестве финансового инструмента, приносящего его владельцу прибыль. Прибыль может быть получена от дивидендов или от роста стоимости акций.

Если при оценке бизнеса использовались различные методологические подходы, проведите согласование результатов, приведя их к общему знаменателю.

Оценка бизнеса завершается составлением соответствующего отчета, в котором простым и доступным языком излагается ход процедуры оценки. К отчету прилагаются использованные в оценке бизнеса документальные материалы, а также выводы экспертов относительно стоимости бизнеса. К составлению отчета необходимо подойти ответственно, поскольку этот документ может быть использован для защиты своих интересов в судебном разбирательстве.

Видео по теме

Источники:

  • Оценка бизнеса в 2018

Любому предприятию, которое ведет финансовую деятельность и желает проверить собственный бизнес по аналогии с отобранными заранее факторами успешного ведения дел, необходимо воспользоваться специальными методами анализа проектов.

Как оценить бизнес по аналогии

Вам понадобится

  • - Готовый бизнес-проект;
  • - навыки анализа и менеджмента.

Инструкция

Примените метод условного выделения. Его применять лучше всего тогда, когда вы хотите привести физическую аналогию проекта, обособленного от предприятия и рассматриваемого как независимый. Для этого условно проект делают частью предприятия и представляют его как одно юридическое лицо, имеющее свои активы и пассивы, затраты и выручку. Благодаря данному методу вы сможете оценить эффективность вашего бизнеса и его финансовые перспективы.

Воспользуйтесь методом анализа изменений. Проанализировать здесь можно только изменения или приращения, которые вносятся в данные по управлению предприятием. Метод станет особенно удобным, если сутью вашего проекта является модернизация текущего производства или его расширение. Причём в качестве цели можно рассматривать как выручку (от увеличения качества объёмов или продукции), так и снижение текущих затрат. Как основную задачу здесь ставят проведение аналогии с инвестициями прироста чистых доходов компании, которые требуются для его расширения.

Подумайте о необходимости метода объединения. Заключается он в анализе текущего финансового состояния предприятия, осуществляющего какой-либо проект, и при этом не затрагивает его эффективности. Особенно удобным применение метода станет, когда нужно привести аналогию масштаба самого проекта с масштабом планируемого производства. За счет данного метода вы сможете быстро создать финансовый план компании, которая ведет финансовую деятельность.

Воспользуйтесь испытанным на деле методом наложения. Для оценки проекта сначала рассмотрите ваш бизнес отдельно (условно выделив его основные составляющие), проанализируйте, насколько удачной являются его экономическая эффективность, затем создайте финансовый план вашего предприятия без его проектов, и уже на подходе к финансовой отчётности проведите аналогию с результатами, достигнутыми в ходе текущей деятельности предприятия и его проектов.

Видео по теме

Источники:

  • Методы оценки проектов. в 2018

Совет полезен?

Распечатать

Как оценить бизнес

Похожие советы

www.kakprosto.ru

Biz-Bank_Сколько стоит ваш бизнес?

Наша компания сопровождает инвестиционные проекты на всех этапах жизненного цикла. Сегодня — об оценке бизнеса как инструменте подготовки компромисса между позициями сторон по поводу цены. Вот наиболее часто применимые методы оценки рыночной стоимости, с которыми может столкнуться предприниматель-продавец.

По понесенным затратам

Основа этого подхода — вера, что такой же бизнес может быть создан другими людьми за сравнимые сроки и с сопоставимыми затратами. Если предприниматель соглашается на это, возникает вопрос: во сколько обошлось создание и развитие компании до сегодняшнего дня. 

Наиболее характерные темы для обсуждения:  

▪    Сколько вы уже вложили?

▪    Какие задачи удалось решить?

▪    Сколько человек вы наняли и какой у вас ФОТ (фонд оплаты труда)?

▪    Сколько денег вложили в аренду и покупку приборов, лицензий и прочих активов, пригодных для дальнейшего использования?

▪    Какая бы у вас была зарплата, если бы вы делали то же самое в большой компании?

▪    Кто оказывал вам «условно бесплатные» услуги?

Подтекстом обсуждения является стремление просуммировать все затраты «на круг» и предложить считать их оценкой бизнеса «до денег» (это означает, что добавленные инвестором средства будут считаться стоимостью его, инвестора, дополнительной доли). Например, все ваши заявленные затраты признаны инвестором и составили $2 млн. В таком случае, $1 млн от инвестора поднимет стоимость бизнеса до $3 млн, а его доля составит одну треть от бизнеса, возникающего в результате инвестиций («после денег»). Очевидно, такой подход основан на оценке минимально возможных затрат на проект и, поэтому для продавца невыгоден — он не позволяет учесть гудвил компании (созданные вами и вашим бизнесом нематериальные активы в виде идей, изобретений, полезных моделей и пр.).

 На нашей практике оценку по затратам чаще всего предлагают бизнес-ангелы, желающие снизить для себя порог вхождения в стартапы. Предприниматель должен сам решать, насколько остро ему нужно получить инвестиции, чтобы согласиться с заведомо низким уровнем оценки. Иногда живой и растущий бизнес, оцененный низко, лучше, чем высоко оцененный бизнес, который пришлось закрыть из-за недостатка оборотных средств.

По суммарной стоимости активов

Метод особенно хорош для владельцев крупных материальных активов: недвижимости, шахт, тоннелей, скважин и производств. В то же время этот метод часто дает искаженные или необоснованные оценки стоимости бизнесов, активно работающих с нематериальными активами или занятых в инновационной сфере.

Как и в предыдущем случае, есть риск серьезной недооценки гудвила, заведомо невозможно учесть компетенции, качество и потенциал персонала в бизнесах, основанных на труде (labor intensive). Для таких бизнесов оценка по суммарной стоимости активов, как правило, тоже дает заниженные значения.

В нашей практике был предприниматель, который предложил новый способ проведения химических реакций между веществами в жидкой и газообразной фазе. Он утверждал, что его патент стоит €120 млн. К сожалению, это мнение не было подтверждено независимыми оценщиками и, как следствие, подтвердить высокую оценку его бизнеса ссылкой на патент не удалось. Через некоторое время проект получил необходимую финансовую поддержку, но совсем другими механизмами привлечения ресурсов и по гораздо более низкой оценке.

По отраслевым аналогам

В этом методе используются сведения о покупке/продаже близких по профилю компаний. Метод простой и в целом логичный: если похожие компании (или доли в них) продавались по таким-то ценам, то почему не взять их среднее значение за справедливую оценку, адаптировав эту оценку к данному конкретному бизнесу с помощью нехитрых коэффициентов, учитывающих масштаб и специфику.

При подготовке оценки по отраслевым аналогам предприниматель должен задать себе, в частности, примерно такие вопросы:

▪    Кто ваши конкуренты? Чем вы от них отличаетесь?

▪    Какие сделки в России и мире проходили с похожими компаниями?

▪    Насколько ваша компания уступает лидерам отрасли по качеству управления?

▪    Насколько ваш географический рынок отличается от рынка, на котором действуют компании с известной ценой?

▪    Следует ли при оценке вашей компании применять отношение стоимости к обороту, или к показателю EBITDA, или к чистой прибыли?

▪    Если в вашем проекте важна аудитория, то какое отношение цены сделки к объему аудитории было в похожих сделках, а главное, следует ли его учитывать для вашего проекта?

Метод дает возможность получить практически мгновенную оценку. Но любые мультипликаторы принципиально показывают усредненные свойства отрасли (и то, если верно подобраны аналоги!) и не зависят от вашего бизнеса — они могут измениться по абсолютно не зависящим от компании причинам (например, экономический кризис в той стране, откуда взято большинство аналогов) и тем самым заведомо неточно соответствуют свойствам объекта оценки. Если вы интенсивно развиваете бизнес, активно используете реинвестирование прибыли, то оценка по аналогам может оказаться для вас прямо невыгодной: на такой стадии жизненного цикла компании ее EBITDA может быть отрицательной, прибыль — отсутствовать, а оборот еще весьма далек от запланированного уровня!

В России стала распространенной версия о существовании мифических «отраслевых правил», например: «никакой бизнес такого типа не может стоить больше 5 EBITDA». Это не так, все бизнесы обладают уникальными чертами, которые необходимо учесть при оценке.

По прогнозу денежного потока

Этот способ в наибольшей степени пригоден для оценки компании с учетом будущих перспектив ее развития. Для построения оценки по данному методу необходимо иметь обоснованный, вызывающий доверие финансовый прогноз на 5 лет вперед. Обсуждение с потенциальным инвестором включает себя в этом случае следующие вопросы:

▪    Сколько вы сейчас зарабатываете?

▪    Когда планируете достигнуть точки безубыточности?

▪    Когда будет достигнута окупаемость?

▪    Какие у вас планы по доходности/прибыльности на следующие 5 лет?

▪    Каковы ваши оптимистические прогнозы?

▪    …а теперь объясните разницу между консервативным и оптимистическим прогнозами!

Идея метода проста: бизнес стоит столько, сколько он принесет денег в будущем, но текущая оценка определяется с дисконтированием, так как деньги за долю в бизнесе будут заплачены уже сегодня (discounted cash flow — DCF). Практика оценки выработала несколько подходов к определению коэффициента дисконтирования. Все они, однако, основаны на сопоставлениях с общими рыночными факторами и экспертных оценках. А раз так, то получается, что инвестор должен принять на веру прогноз предпринимателя, а предприниматель — поверить в корректность экспертизы инвестора. Дискуссии, возникающие по этому поводу, могут быть более плодотворны, если предприниматель знает основы финансовой математики (IRR, NPV, CAPM, beta и пр.) Это в принципе несложно, но требует практики.

Вот, например, ситуация: наш клиент (предприниматель) претендовал на оценку в $40 млн, но все наши расчеты по его же прогнозам показывали значение оценки в два раза более низкое. Мы отказались привлекать инвестиции по сильно завышенной, на наш взгляд, оценке. Клиент начал работу по привлечению самостоятельно и через 10 месяцев заключил инвестиционный договор по оценке $22 млн. Но за эти 10 месяцев появились конкуренты-заменители, которые доставляют предпринимателю массу проблем и поныне, но это уже совсем другая история…

Ускользающий оптимум

Получается, что справедливой оценки не бывает? Вовсе нет, справедливой является оценка рыночной стоимости, построенная по любой общепризнанной методике, вы можете спорить и добиваться своего. Других ориентиров просто не существует. Нужно точно понимать, что каждый подход к оценке обладает своими достоинствами и недостатками:

▪    Оценка исключительно по финансовым показателям может основываться на несбыточных планах, приобретатель может всегда подвергнуть сомнению и вашу стратегию, и вытекающий из нее прогноз

▪    Ставка дисконтирования — произвол эксперта, подкрепленный отраслевой эмпирикой

▪    Метод отраслевых аналогов не позволяет справедливо оценить перспективы развития

▪    Мультипликаторы не связаны со структурой бизнеса и не отражают его специфику

▪    Оценка по стоимости активов не всегда применима для отраслей с высоким «человеческим фактором» и большим объемом объектов интеллектуальной собственности

Необходимо учитывать, что оценка является необходимым предварительным ориентиром, только в результате переговоров можно перейти к окончательной цене. Цена — продукт компромиссов и атрибут конкретной сделки. Если приобретатель доли в вашем бизнесе заинтересован очень сильно, то цена может превысить оценку. Однако важно понимать, ПОЧЕМУ ваш бизнес нужен ему так сильно и верно прогнозировать развитие событий после того, как у вас появится новый акционер и начнут работать новые, коллегиальные органы управления.

Вместе с тем любому предпринимателю, который планирует привлечение инвестиций или продажу доли (или всего) бизнеса, можно порекомендовать шесть несложных тактик работы с инвестором/приобретателем, которые помогают в достижении компромисса:

1. Оценка — обоюдоострое оружие. Приобретайте полезные компетенции до встречи с инвестором

2. Любой метод оценки обладает недостатками: применяйте несколько методов параллельно для взаимной проверки и достижения справедливых значений (ищите оптимум)

3. Используйте наиболее адекватные для вашего бизнеса методы оценки, настаивайте на своем мнении (вы — лучший эксперт в своей области!)

4. Помогайте инвестору провести экспертизу бизнеса компании, будьте готовы обосновать свою стратегию в любой момент, днем и ночью

5. Оценка — полезный инструмент ведения переговоров о цене инвестиционной сделки. Знайте и учитывайте свои оценки, но активно торгуйтесь по цене.

6. Цена одного и того же бизнеса отличается для каждого «покупателя» — правильно выбирайте инвесторов.

 

Использование этих тактик не гарантирует высокой цены, но по крайней мере позволит избежать необоснованно низких оценок.

 

Автор:  Андрей Зотов, управляющий партнер ADJ Consulting

Источник: www.forbes.ru

biz-bank.ru

Как оценить бизнес? | Deutsche Bewertung

Многие наши встречи с клиентами начинаются с этого, казалось бы, простого вопроса - Как оценить наш бизнес? или Как Вы оцениваете бизнесы? или сотня иных вариаций, раскрывающих любопытство в отношении далекого и пока неведомого процесса оценки бизнеса.

 

Мы подготовили эту небольшую статью для того, чтобы в научно-популярном формате донести до наших читателей, клиентов и партнеров основные принципы оценки бизнеса.

 

Решения в области оценки бизнеса

Мы также будем признательны, если Вы найдете интересными для себя другие разделы нашего сайта, в том числе страницы, посвященные оценке бизнеса.

 

Вас также может заинтересовать статья о ключевых показателях эффективности KPI и их влиянии на оценочную стоимость бизнеса. Ключевы показатели эффективности являются своеобразным ДНК-кодом бизнеса, и их правильная оценка может привести к существенному росту стоимости бизнеса.

 

Информация на этой странице сформулирована доступным языком, и мы постарались сделать все возможное, чтобы она была понятной для людей, не обладающих специальными знаниями и обратившимися в "Дойче Бевертунг Немецкая Оценка", когда им надо оценить свой бизнес - большой, очень большой или малый.

 

Когда вы принимаете решение оценить бизнес?

  1. Оценить покупаемый бизнес - чужой бизнес - это всегда кот в мешке, и задача оценщиков Deutsche Bewertung состоит в том, чтобы достать этого кота из мешка до момента совершения сделки. Независимая объективная оценка покупаемого бизнеса - обязательное условие любой сделки, если конечно Вам дороги Ваши инвестиции.
  2. Оценить бизнес для продажи - объективно, периодическая переоценка необходима любому бизнесу. Хотя бы для того, чтобы понимать реальную стоимость Ваших активов в текущий момент времени и независимый взгляд на перспективы их будущей стоимости. Будучи погруженными в тонкости, успехи и проблемы своего бизнеса, мы не видим реальных критериев и показателей, по которым оценить свой собственный бизнес можно было бы совершенно иначе.
  3. Оценить бизнес для сделок M&A - объединение, присоединение или, наоборот, выход одного из акционеров - договориться о справедливой цене в таких случаях - непростая задача. И задача "оценить бизнес" возникает именно потому, что акционерам и участникам бизнеса нужны не только цифры, но и аргументация, с которой можно было бы сесть за стол переговоров.
  4. Оценка бизнеса для кредитования - за этим кажущимся формальностью документом, необходимым для принятия решения кредитным комитетом банка, лежит очень важная задача оценить бизнес нашего клиента так, чтобы он был понятен и открыт для кредитора или инвестиционной комиссии. Им важно не только правильно оценить Ваш бизнес, но и взглянуть на него со стороны - глазами внутренних аудиторов, независимых оценщиков, и наконец Вашими собственными глазами.
  5. Оценить бизнес для внешнего инвестора - задача любого стороннего инвестора, рассматривающего альтернативы для инвестиций подобна труду золотодобытчика, перемывающего тонны руды, прежде чем найти крупицы драгоценного металла. Вы можете оценивать свой бизнес как угодно, но у Вас есть только один шанс произвести правильное впечатление на инвестора. И от профессионализма и способности правильно оценить бизнес будет зависеть результат.

Можно ли оценить бизнес по стандартам и шаблонам?

Deutsche Bewertung затрачивает огромные усилия для того, чтобы стандартизировать каждый процесс и элемент нашей работы. Мы разрабатываем методики и подходы, принципы и отраслевые стандарты, формируя базу знаний или коллективный разум компании.

 

Без этого накопленного массива информации оценка любого нового бизнеса не только требовала бы нескольких недель лишь на предварительное изучение отрасли, бизнес в которой нам необходимо изучить. Но при всем многообразии накопленной "базы знаний", оценить бизнес по-шаблону невозможно.

 

Точнее - это непрофессионально и более того, преступно, так как подобный подход и его результаты введут в заблуждение третьих лиц, инвесторов, покупателей или кредиторов.

 

Оценить неоценимое

Очень часто именно неоцениваемые (или неоценимые) на первый взгляд активы - могут составлять основу его стоимости. То, что отделяет один подобный бизнес от другого. Успешный от неудачного. Хороший от плохого. Оценить неоценимое - вот основная задача, которая стоит перед нами, когда Вы приходите к нам с задачей оценить Ваш бизнес.

 

Оценить неоценимое, понять эту нематериальную сущность, которая привела оцениваемый бизнес к успеху, аргументировать ее и донести на понятном и доступном языке для покупателя, кредитора или инвестора - именно эта задача отличает профессионального независимого оценщика от оценщика, говорящего лишь на языке методов и цифр.

 

Сначала понять бизнес и только потом оценить

Deutsche Bewertung обладает достаточным набором способов и методов, позволяющих не только оценить, но и понять Ваш бизнес. Потому что без глубокого понимания факторов стоимости любая оценка будет формальным отчетом без перспективы достижения Ваших конечных целей:

  1. Выгодно продать Ваш бизнес
  2. Привлечь стратегического инвестора
  3. Добиться одобрения кредита на кредитном комитете
  4. Найти кота в мешке, покупая чужой бизнес

Оценить бизнес гораздо сложнее, чем любой другой актив

В действительности, оценить бизнес гораздо сложнее, чем недвижимость, имущество или оборудование, потому что существенную часть стоимости бизнеса составляют нематериальные активы. 

 

Причем, если для традиционных нематериальных активов, имеющих определенный правовой статус, вроде патентов или зарегистрированных товарных знаков, понятен хотя бы предмет оценки, то для таких категорий, как - предпринимательский дар, интуитивное видение рынка или способность предвидеть его развитие традиционных оценок просто не существует.

 

А ведь именно эти факторы зачастую составляют основу бизнеса, его истиную суть. И справедливо оценить бизнес в отрыве от них невозможно.

 

Оценить бизнес за 10 шагов

  1. Экспертные интервью - мы всегда подходим к задаче "оценить бизнес" именно с экспертных интервью с руководителями и акционерами бизнеса. Эти беседы позволяют нам не только лучше понять Ваши задачи, но и погрузиться в бизнес Вашими глазами.
  2. Исследование отраслевых рынков - мы постоянно исследуем десятки отраслей и имеем в составе компании более 27 отраслевых групп, позволяющих нам хорошо понимать бизнесы из самых различных отраслей.
  3. Изучение документации и отчетности - в этом наша работа мало отличается от внешнего аудитора или кредитного инспектора (эквайера), оценивающего Вас как потенциального заемщика или объект для инвестиций для кредитора или инвестора. Мы знаем все ее особенности и сможем указать Вам на недостатки для того, чтобы их можно было исправить еще на процессе оценки.
  4. Понимание ключевых показателей - детальное понимание позволит нам оценить Ваш бизнес с помощью системы ключевых показателей KPI (key performance indicators), являющихся ДНК (уникальным кодом) Вашего бизнеса.
  5. Расчет добавленной стоимости - наша основная задача, оценить что отличает Ваш бизнес от десятков или сотен других. Если же он уникален, понять и оценить Ваш бизнес, как уникальный, рассчитав его справедливую добавленную стоимость.
  6. Анализ рисков и угроз бизнеса - несмотря на то, что этот раздел отчета обычно негативно влияет на стоимость, дисконтирует его потенциал, именно профессиональный анализ рисков и угроз бизнеса позволяет сделать его по-настоящему устойчивым.
  7. Анализ потенциала развития - скорее всего именно владелец бизнеса может оценить его потенциал гораздо лучше кого-либо другого. Задача Deutsche Bewertung состоит в том, чтобы взглянуть на Ваш бизнес и Вашу отрасль со стороны и оценить Ваши бизнес исходя из нашего опыта, помноженное на Ваше глубокое понимание отрасли.
  8. Разработка моделей оценки - модели оценки позволяют формализовать бесчисленный набор информации и данных, которые мы получаем на этапе предварительного анализа и понимания Вашего бизнеса. В большинстве случаев, мы выбираем наиболее подходящие модели и подходы или аргументиуем новые уникальные принципы и расчеты, когда аналогов просто не существует.
  9. Оценка с использованием различных подходов - это как раз наиболее простой формальный этап оценки. Это то, чему учат оценщиков в университетах и то, чего требует от оценщика законодательство. Все остальное, что собственно и составляет профессионализм и компетенцию оценщика находится вне формальной плоскости. И мы в Deutsche Bewertung уверены, что наши клиенты, даже далекие от финансового анализа, рынков капитала и методологии оценки, способны отличить профессиональный подход от некомпетентного.
  10. Согласование результатов оценки бизнеса - заключительный этап  и один из наиболее важных этапов, когда оценщик сталкивается с диллемой - калькуляции финальной стоимости бизнеса. Каждый раз, вставая перед задачей - объективно оценить бизнес, мы ставим на карту нашу профессиональную репутацию и высокое доверие к нашему мнению инвесторов и кредиторов. Объективно оценить Ваш бизнес - наша задача.

Предварительно оценить бизнес - бесплатно

Мы будем рады предложить Вам бесплатный предварительный анализ, который мы обычно проводим на этапе переговоров. Этот продукт позволит нам предварительно оценить Ваш бизнес, понять Ваши цели и задачи оценки бизнеса и сформулировать подходы к оценке.

 

Оценить бизнес - стоимость и сроки

Сроки и стоимость оценки бизнеса, предприятий, компаний, организаций и фирм зависят от трудозатрат, которые будет необходимо понести нашим специалистам для того, чтобы профессионально и объективно оценить Ваш бизнес и официально подтвердить его стоимость.

 

Deutsche Bewertung использует минимальные тарифы, рекомендованные "Национальным советом по оценочной деятельности" для использования в Российской Федерации.

 

Вы можете рассчитать стоимость оценки бизнеса с использованием нашего калькулятора стоимости оценки бизнеса. Мы постарались сделать его наиболее простым и понятным для заполнения.

www.deubew.ru


Смотрите также